薛瑾

作為(wei)"十四五(wu)"規劃中健全多層(ceng)次社會保障體系的(de)標(biao)志性成果之一，個人(ren)養老金制度自(zi)2022年11月實(shi)施(shi)以(yi)來，取得重要進展，開(kai)戶人(ren)數快速突破7000萬(wan)，產品數量已有千余款。

龐大(da)的開戶(hu)數(shu)量和(he)持續的產品上新(xin)背后，也(ye)存在繳存率不(bu)足(zu)、產品同質化等問(wen)題(ti)。業內人(ren)(ren)士認(ren)為，需(xu)通過優化稅優政策、增強產品吸引力、加(jia)強投(tou)顧(gu)水平等方式，讓個人(ren)(ren)養老金(jin)真正發揮(hui)好“未來儲蓄罐”的作用。

額外的養老儲蓄

作為養(yang)老(lao)“第三支柱”的重要(yao)組成部分，2022年(nian)11月，個人(ren)養(yang)老(lao)金制度在36個城市（地(di)區）先行(xing)實施；2024年(nian)12月，個人(ren)養(yang)老(lao)金制度推向(xiang)全國。人(ren)社部數(shu)據顯示，個人(ren)養(yang)老(lao)金制度實施兩周年(nian)之際，已有超(chao)7000萬人(ren)開通個人(ren)養(yang)老(lao)金賬戶。

該制(zhi)度(du)實(shi)施以來，產品貨架不(bu)斷(duan)豐富。根據(ju)(ju)國(guo)家社會保(bao)險公共(gong)服(fu)務平臺數據(ju)(ju)，截至(zhi)10月7日，銜接(jie)個人(ren)養老金(jin)制(zhi)度(du)的(de)儲蓄、基(ji)金(jin)、保(bao)險、理財產品分別為466只(zhi)、302只(zhi)、376只(zhi)、37只(zhi)，總(zong)量達到1181只(zhi)。

個(ge)(ge)人養老金(jin)制度(du)設計也在不(bu)斷(duan)優化(hua)。例(li)如(ru)，今年(nian)9月1日起施行的(de)《關于領(ling)取個(ge)(ge)人養老金(jin)有關問題的(de)通知(zhi)》新(xin)增三類可提前(qian)領(ling)取情形(xing)，拓展了申請(qing)渠道(dao)，明確了繳存延續等政(zheng)策安(an)排(pai)，給這項制度(du)賦予更(geng)多靈活性與包容性。

業內人士表示，個人養老金繳費完全(quan)由參(can)加(jia)人個人承(cheng)擔(dan)并自(zi)(zi)主選擇購(gou)買產(chan)品，是(shi)自(zi)(zi)己儲(chu)備(bei)的額(e)外的“未來儲(chu)蓄(xu)罐”；參(can)加(jia)人可(ke)以根據自(zi)(zi)己的經濟能(neng)力，在每(mei)年1.2萬元(yuan)上限之內，自(zi)(zi)主決定(ding)參(can)加(jia)程(cheng)度和繳存(cun)額(e)度。

繳存和投資程度有待提高

盡管開戶人數(shu)快速增長到數(shu)千萬(wan)的量級(ji)，該制(zhi)度在推(tui)行(xing)過程中，也出現了(le)“開戶熱、繳存冷(leng)、投資少(shao)”等問題(ti)。

“從實踐(jian)情況看，制(zhi)度推行初期雖取(qu)得(de)一定(ding)成效(xiao)，但在(zai)(zai)參與覆蓋、稅收激勵、產(chan)品供(gong)給、運行機制(zhi)和監(jian)管配套等方面仍(reng)存在(zai)(zai)不足。”清華大學(xue)五道口金融學(xue)院中國保險與養(yang)老金融研究中心主任魏晨陽(yang)表示。

業(ye)內人(ren)士認為，居民繳存(cun)能力差異(yi)較大、稅(shui)收抵扣激勵不足(zu)、居民金(jin)融素(su)(su)養參差不齊、各類個人(ren)養老金(jin)產品未(wei)體現(xian)出稀缺性(xing)和專屬(shu)性(xing)等因素(su)(su)，都影響(xiang)著個人(ren)養老金(jin)的(de)實(shi)際參與程度。

中國社會保障學會副(fu)會長，浙江大(da)學國家制度研究(jiu)院副(fu)院長金(jin)維(wei)剛表示(shi)，能(neng)否(fou)在制度、政策和具體操(cao)作方面(mian)，對個(ge)(ge)人(ren)(ren)投資提供一些幫(bang)助，包括投資咨詢服務等，有效(xiao)提升個(ge)(ge)人(ren)(ren)投資者在個(ge)(ge)人(ren)(ren)養老金(jin)中的投資收益率(lv)，顯(xian)得(de)非常關(guan)鍵。

更好發揮制度效能

如何真正發揮個人養老金的制度效能(neng)？魏晨陽(yang)認為，應著眼(yan)于(yu)兩方面：一是通過(guo)政(zheng)策優化，增強制度的吸引力(li)與普(pu)惠性；二是通過(guo)制度創新，提(ti)升運行效率與投資(zi)回報(bao)，為個人養老資(zi)金提(ti)供(gong)更(geng)加穩健的保障。

魏(wei)晨陽認為(wei)，政策設計需要(yao)更多彈(dan)性和差(cha)異化。比(bi)如，可以探索EET模(mo)式(shi)（前端(duan)免(mian)稅(shui)、后(hou)端(duan)征稅(shui)）與(yu)TEE模(mo)式(shi)（前端(duan)征稅(shui)、后(hou)端(duan)免(mian)稅(shui)）并(bing)行，讓(rang)不(bu)同收(shou)入群體根據(ju)自身情況選(xuan)擇合適的稅(shui)收(shou)路徑；考慮將抵(di)扣額度與(yu)收(shou)入水平掛鉤，對中低收(shou)入人群提供更有力度的減免(mian)，更好地體現該制度安排的普惠性。

多位業內人士認為(wei)，還需從(cong)“稅優驅動”轉(zhuan)向(xiang)“產品驅動”，增強(qiang)產品吸引(yin)力和差異化特征，研究探索“默(mo)認投資(zi)”機制，做好投資(zi)咨詢服務，減輕居民投資(zi)組合的(de)選擇難(nan)度。

中國社會科學(xue)院社會發(fa)展戰(zhan)略研(yan)究(jiu)院副研(yan)究(jiu)員張盈華(hua)認為，著(zhu)力促進提高(gao)參與(yu)率，健全參與(yu)機制，提升參與(yu)意(yi)愿(yuan)，重點(dian)在于(yu)政策支(zhi)持、機構協(xie)作(zuo)、產品設計等方(fang)面系統推進、協(xie)同發(fa)力。

“各(ge)類金融(rong)機構(gou)在推進個(ge)(ge)人養(yang)老(lao)金業務時(shi)，應履行好(hao)投(tou)資顧問職能，引導個(ge)(ge)人理性購買(mai)，做好(hao)長(chang)期(qi)財富(fu)管理。同(tong)(tong)時(shi)，應提升投(tou)研能力(li)，發揮好(hao)不同(tong)(tong)類型養(yang)老(lao)金融(rong)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)優勢。”張(zhang)盈華表示，金融(rong)機構(gou)可結合個(ge)(ge)人養(yang)老(lao)金的(de)長(chang)期(qi)積(ji)累特征(zheng)，設(she)計專屬投(tou)資產(chan)(chan)品(pin)(pin)，以“長(chang)期(qi)鎖定”換取“較高收益(yi)”，在投(tou)資門(men)檻、運(yun)營周(zhou)期(qi)、資產(chan)(chan)配置、產(chan)(chan)品(pin)(pin)收益(yi)等方面，開發出更(geng)加穩定、更(geng)高收益(yi)、更(geng)具競爭力(li)的(de)差異化產(chan)(chan)品(pin)(pin)。