本報記者 楊潔

在金價持續升高(gao)的背(bei)景下，投資者(zhe)增持黃金的需(xu)求逐(zhu)漸加大。《證券日報》記(ji)者(zhe)了解到，多家銀行(xing)理(li)財(cai)子公(gong)司發行(xing)掛(gua)鉤黃金的結構性理(li)財(cai)產(chan)品(pin)。

例如，建信理(li)財(cai)于(yu)9月23日成功發(fa)行(xing)首只結構(gou)性(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)“私行(xing)精選福星(xing)黃(huang)金(jin)鯊魚鰭固收類封(feng)閉式產(chan)品(pin)2025年第1期”。黃(huang)金(jin)鯊魚鰭結構(gou)性(xing)理(li)財(cai)，指的是產(chan)品(pin)掛鉤黃(huang)金(jin)，通(tong)過設置一個或多個障礙(ai)價(jia)格(ge)，根據標的資產(chan)價(jia)格(ge)與障礙(ai)價(jia)格(ge)的關系(xi)來確定收益。當標的資產(chan)價(jia)格(ge)處于(yu)不同區(qu)間時(shi)，收益會呈現(xian)出不同的變化趨勢。

據悉，上述產品為“固收(shou)(shou)+”理財(cai)(cai)產品，通過構建固定(ding)收(shou)(shou)益資(zi)產與衍生(sheng)品的(de)投資(zi)組合(he)，將(jiang)大(da)部(bu)分資(zi)金投資(zi)于低風險的(de)固定(ding)收(shou)(shou)益類(lei)資(zi)產以獲得(de)較為穩(wen)定(ding)的(de)基礎收(shou)(shou)益，同(tong)時(shi)將(jiang)小部(bu)分資(zi)金投資(zi)于掛(gua)鉤黃金的(de)期(qi)權衍生(sheng)品，在(zai)風險可(ke)控(kong)的(de)同(tong)時(shi)可(ke)以博取較高的(de)投資(zi)收(shou)(shou)益，服務(wu)理財(cai)(cai)客戶實現穩(wen)健參與黃金投資(zi)的(de)需求(qiu)。

此(ci)外(wai)，招銀理(li)財(cai)、光(guang)大理(li)財(cai)、民生(sheng)理(li)財(cai)等多家銀行理(li)財(cai)子公(gong)司此(ci)前也發行了掛鉤黃金的(de)結構性理(li)財(cai)產(chan)品。

上(shang)海金融與(yu)(yu)法律研究院研究員(yuan)楊海平對《證券日報》記者表示，掛(gua)鉤黃金的(de)結構性理財(cai)產品具備多重優勢，一是(shi)可(ke)以(yi)在一定(ding)(ding)程度上(shang)兼顧風險對沖與(yu)(yu)收益增強(qiang)；二是(shi)在黃金震(zhen)蕩上(shang)行的(de)行情(qing)下能夠幫助客戶(hu)穩健投(tou)資(zi)；三是(shi)可(ke)以(yi)利用黃金與(yu)(yu)股市相關性較低的(de)特(te)點，在一定(ding)(ding)程度上(shang)滿足投(tou)資(zi)者分散(san)投(tou)資(zi)的(de)需求。

“掛(gua)鉤黃金(jin)的結(jie)構性理財產(chan)(chan)品(pin)本質是‘固收+期權’復合結(jie)構，以(yi)低風險資(zi)產(chan)(chan)保(bao)障(zhang)基(ji)礎收益(yi)。”蘇商銀行特約研究員薛(xue)洪言對《證券日報》記者表示(shi)，在傳統固收產(chan)(chan)品(pin)收益(yi)下行的時候，銀行理財子公司可以(yi)通過黃金(jin)等另類資(zi)產(chan)(chan)豐富(fu)“固收+”產(chan)(chan)品(pin)線。

在薛洪言看來，結構性(xing)理(li)財(cai)產品(pin)優勢在于風(feng)(feng)險收益定制(zhi)(zhi)化(hua)，具備收益增(zeng)強機制(zhi)(zhi)，通過衍生品(pin)捕捉(zhuo)多元(yuan)標的機會；擁有風(feng)(feng)險分散特性(xing)，能夠(gou)降低單一資產波動影響(xiang)；適配性(xing)廣，覆蓋中低風(feng)(feng)險區間(jian)，封閉期靈(ling)活(huo)，可以滿足不(bu)同風(feng)(feng)險偏好投資者需求(qiu)。

“需(xu)要(yao)注意的是，投(tou)資結構性理(li)財產品的投(tou)資者需(xu)要(yao)具(ju)備一定金融知識，需(xu)充分理(li)解產品的收益(yi)邏輯與(yu)風(feng)險。”薛洪言提醒。

楊(yang)海平認為，“固收+”理財產品投資(zi)標的(de)(de)范圍相對寬泛，能夠實現標的(de)(de)資(zi)產的(de)(de)靈活切換(huan)，捕捉市場熱點(dian)，幫助投資(zi)者在承擔較(jiao)低(di)風險(xian)的(de)(de)基(ji)礎上獲得較(jiao)理想的(de)(de)投資(zi)收益。

展(zhan)望(wang)未來，薛洪言(yan)表示，“固(gu)收+”產(chan)品后續(xu)(xu)將持續(xu)(xu)擴(kuo)容，增(zeng)加(jia)黃金(jin)等(deng)抗(kang)通脹資(zi)產(chan)配置，引(yin)入權益資(zi)產(chan)及(ji)跨市場(chang)套利策略。投資(zi)者參與黃金(jin)理財需明確長(chang)期配置目(mu)標，控制合理比例(li)；關(guan)注(zhu)衍生品條款及(ji)流動性風險；優先選擇透(tou)明運作的(de)產(chan)品，通過分散投資(zi)降低風險。